El precio de Bitcoin (BTC) se disparó durante el fin de semana de Pascua, subiendo un 9% y cruzando el umbral de los 91.000 dólares el 22 de abril.
Este sólido rendimiento divergió marcadamente del tibio repunte del mercado de valores y reflejó el comportamiento alcista del oro, que brevemente alcanzó un nuevo máximo histórico de 3.500 dólares. Si bien el repunte de BTC y su creciente desvinculación de las acciones son notables, es el mercado de derivados el que ofrece una señal aún más alcista.
Según datos CoinGlass, el interés abierto (OI) de Bitcoin se disparó un 17%, alcanzando un máximo de 2 meses en 68,3 mil millones de dólares. El OI mide el capital total invertido en derivados de BTC, y este aumento muestra un creciente sentimiento alcista entre los traders.
El mercado está actualmente en contango —una situación en la que los precios de los futuros (notablemente los futuros de Bitcoin de CME) son más altos que el precio al contado. Esto suele ocurrir porque los inversores anticipan precios al alza y aprovechan las herramientas de apalancamiento ofrecidas por los exchanges, lo que les permite obtener una mayor exposición a través de futuros de lo que podrían con compras directas al contado.
Esto plantea dos preguntas: ¿Quién está comprando y por qué?
El interés institucional se reaviva
Un indicador clave para entender la composición de los inversores es el Índice de Prima de Bitcoin de Coinbase. Este mide la diferencia porcentual de precio entre Bitcoin en Coinbase Pro (BTC/USD) y Binance (BTC/USDT).
Dado que Coinbase Pro atiende principalmente a inversores institucionales con sede en EE.UU., mientras que Binance tiene una audiencia minorista global más amplia, esta prima puede indicar de dónde proviene la presión de compra.
Aunque la primera mitad de abril mostró un fuerte dominio minorista, entre el 21 y el 22 de abril se observó una entrada de demanda institucional, con la prima de Coinbase aumentando al 0,16%, según CoinGlass.
La estrategia de Michael Saylor podría estar entre esos compradores. El 21 de abril, Saylor anunció la adquisición de 6.556 BTC adicionales por aproximadamente 555,8 millones de dólares a un precio promedio de ~84.785 dólares por moneda. Esto eleva las tenencias totales de MicroStrategy a la impresionante cifra de 538.200 BTC, valorados en aproximadamente 48.400 millones de dólares a precios actuales.
A una escala menor, la empresa japonesa Metaplanet también añadió 330 BTC a su tesorería, elevando su total a 4.855 BTC, según anunció el CEO de la compañía el mismo día.
Mientras tanto, los inversores que prefieren instrumentos financieros tradicionales sobre la tenencia directa de Bitcoin también han comenzado a renovar su interés. Según datos de CoinGlass, el 21 de abril, los ETF de BTC registraron entradas de 381 millones de dólares, una reversión muy necesaria después de un período prolongado de fuertes salidas.
Desde febrero, los ETF habían sufrido 33 días de salidas netas frente a solo 21 días de entradas, con las salidas dominando fuertemente en volumen. La reciente reversión sugiere una confianza renovada, particularmente entre los inversores alineados con TradFi.
El dólar se debilita mientras Bitcoin sube
Desde que los temores por los aranceles tomaron el control del mercado, los inversores institucionales han mantenido a Bitcoin y a las acciones a distancia, pero algo cambió durante el fin de semana de Pascua.
El analista cripto Rekt Capital notó que Bitcoin ha roto decisivamente su tendencia bajista de varios meses.
«La tendencia bajista de varios meses ha terminado. Y cuando una tendencia bajista técnica se rompe, emergen tendencias alcistas técnicas».
Otro factor, más macroeconómico, podría ser la creciente tensión entre el presidente de EE.UU., Donald Trump, y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Su creciente rift, centrado en las preocupaciones sobre la presión inflacionaria de los aranceles y la reticencia de la Fed a recortar las tasas, ha arrojado una sombra sobre el dólar estadounidense.
El Índice del Dólar Estadounidense, que mide el valor del dólar frente a una canasta de monedas, ha estado en caída libre desde febrero, alcanzando mínimos no vistos desde 2022.
La presión pública de Trump sobre Powell, y las especulaciones de que podría intentar destituirlo a él o a otros funcionarios de la Fed, está alimentando la ansiedad sobre la independencia de la Fed, un pilar fundacional del sistema financiero de EE.UU.
Las posibles consecuencias de un dólar en caída para la economía global son difíciles de predecir, pero una cosa está clara: Bitcoin está posicionado para ser un gran beneficiario. Un dinero descentralizado, resistente a la censura, gobernado únicamente por código, con un cronograma de suministro fijo y sin una autoridad central que manipule su emisión.
A medida que la confianza en los sistemas monetarios tradicionales continúa erosionándose, la narrativa de Bitcoin se fortalece cada vez más.
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