El Banco Central de la República Argentina hace público un compendio mensual de datos que muestra cuál es el sentimiento del mercado frente a la situación económica que atraviesa la nación. En Argentina la inflación es un índice macroeconómico que no se ha podido controlar, en lo que va de año ya ha sobrepasado el 50% en apenas seis meses.
¿Qué dicen los datos del Banco Central?
Los datos para el mes de Junio muestran que la inflación cerró en 6%, lo que ha llevado a la inflación en el primer semestre del año a 50.7% y a un total de 115.6% interanual, desde Julio del año pasado hasta Junio de este año.
Fuente: INDEC – Instituto Nacional de Estadísticas y Censo
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) es un instrumento que recoge “los resultados del relevamiento realizado entre los días 28 y 30 de junio de 2023. Se contemplaron pronósticos de 39 participantes, entre quienes se cuentan 26 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 13 entidades financieras de Argentina”.
Estos datos permiten obtener una radiografía de la economía con una mirada diferente a la que maneja el Instituto Nacional de Estadísticas y Censo de Argentina ya que, al tener mayor cantidad de participantes en la obtención de datos, constituyen una variable importante para entender la evolución del Índice de Precios al Consumidor entre otras variantes.
“En esta oportunidad, quienes participan del REM estimaron una inflación mensual de 7.3% para junio de 2023, una evolución más contenida que en el último mes, tras una sobre estimación de 1.2 p.p. en el REM previo respecto del dato de mayo. Sin embargo, al igual que el mes pasado, luego de que las y los participantes del REM brindaran sus pronósticos al BCRA se conoció nueva información que sugiere que la inflación mensual se moderó aún más con respecto al dato observado en mayo” indica el informe.
Fuente: Banco Central de la República Argentina
Los datos que proyectan en este informe, ubican a la inflación interanual en 142.4% para diciembre de este 2023, lo cual representa un crecimiento sostenido de la inflación cercano al 8% en los meses sucesivos. Si bien el INDEC ha publicado que la inflación en junio ha cerrado en 6%, es decir 1.2% menos de la previsión de este REM que se publicó previo a la inflación oficial, lo cierto es que este informe no se basa sólo en la comparación de precios, sino que toma en cuenta datos como el Producto Interno Bruto para hacer los cálculos de impacto en la economía.
Impacto general de la inflación en la economía
El informe muestra la proyección de una inflación del 105.0% para diciembre de 2024, y 54.8% para diciembre de 2025. El dato de la inflación que puede variar para no llegar a esos números dependerá de múltiples factores. El crecimiento del Producto Interno Bruto, el incremento de renta por exportaciones y el tipo de cambio son apenas algunos de los factores que en el índice de la inflación se prevé sigan en aumento.
El REM indica que “los analistas del REM proyectan un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2023 inferior al de 2022 en 3.0%. En tanto, quienes mejor pronosticaron en el pasado (TOP-10) esta variable, proyectan, en promedio, una reducción de 2.3% en el año. Para 2024, el conjunto de las y los participantes del REM estiman una nueva contracción anual promedio de 0.6%”.
El REM muestra también que las importaciones y exportaciones van a disminuir para este 2023. En este sentido indica el informe: “En cuanto al valor de las exportaciones (FOB), quienes participan del REM estiman un monto, para 2023, de USD 70,394 millones, superior al pronóstico de los integrantes del TOP-10, que proyectaron el valor de exportaciones en USD 68,267 millones. En cuanto a las importaciones (CIF) del año 2023, las proyecciones para el conjunto de participantes del REM se ubicaron en USD 71,526 millones, mientras que las y los integrantes del TOP-10 las estimaron en USD 71,903 millones. Así, los y las participantes del REM contemplan, para el año 2023, una caída interanual de 20.4% en el valor de las exportaciones y de 12.3% para las importaciones”.
El dólar, por su parte, está jugando un papel preponderante en la economía argentina, a pesar de haber llegado a un acuerdo millonario con China para el uso de yuanes en vez del dólar americano.
Esto indica que la baja de las reservas, la contracción económica y la inflación se conjugan para generar expectativas de mercado desfavorables para Argentina en este 2023.
“Las y los analistas del REM pronosticaron el tipo de cambio nominal promedio de ARS 267.07 por dólar para julio de 2023 (7.4% de variación mensual esperada) y quienes pronosticaron con mayor precisión esta variable en el corto plazo proyectaron que el tipo de cambio nominal promedio para el mismo período se ubique en ARS 267.20/USD (7.4% mensual de variación respecto del dato de junio)” reseña el informe.
Adicionalmente, las proyecciones para diciembre de este 2023 muestran una cotización cercana a 407,55 pesos por dólar, así como estiman que para el 2024 estará en 904,38 pesos por dólar. Explican que: “la variación del tipo de cambio nominal prevista por las y los participantes del REM es de 135.7% i.a. para Diciembre de 2023, alcanzando ARS 407.55 por dólar a fines de 2023. Respecto de la encuesta previa, se evidenciaron correcciones a la baja en casi todos los meses, con excepción del mes de julio. Por su parte, la proyección de las y los analistas para diciembre de 2024 se ubicó en ARS 904.38 por dólar (+121.9% i.a.)”.
Un dato no menor que puede afectar el índice de la inflación son las tasas de interés que aplica el Banco Central a los depósitos. En esta oportunidad no se ha modificado la tasa de interés para plazos fijos que se deben abonar, según se dispone por ley, sigue siendo de 97%, lo que en principio generó una ganancia para los ahorristas en el mes de junio, ya que la inflación llegó a 6%.
Sin embargo, el REM pronostica una baja también de esta tasa de interés de acuerdo al índice de inflación si se inicia la baja, pasando de un 97% actual a un 90.3% para junio de 2024 y cerrar finalmente con un 75.8% para diciembre del próximo 2024.
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