Payward, matriz de Kraken, reportó ingresos ajustados por USD $507 millones en el primer trimestre de 2026, un avance de 3% interanual, en medio de un mercado cripto golpeado por la caída de Bitcoin, la contracción del volumen al contado y la incertidumbre geopolítica. La empresa defendió su estrategia de inversión durante el ciclo bajista, apoyada en futuros, tokenización, adquisiciones y expansión regulatoria.
Puntos clave:
- Payward informó ingresos ajustados por USD $507 millones y EBITDA ajustado de USD $18 millones en Q1 2026.
- Las funded accounts crecieron 47% interanual hasta 6,1 millones y los assets on platform llegaron a USD $40.000 millones.
- La firma destacó adquisiciones como Backed, Magna, Bitnomial y el acuerdo para comprar Reap como parte de su diversificación.
Payward, empresa matriz de Kraken, presentó sus resultados financieros del primer trimestre de 2026 con un mensaje claro: seguir invirtiendo incluso en medio de uno de los contextos más complejos para la industria cripto desde 2022. La compañía aseguró que su estrategia de plataforma multiactivo y su expansión hacia nuevas líneas de negocio le permitieron resistir mejor que otros actores del sector.
Según indicó la propia empresa en un comunicado, Payward registró ingresos ajustados por USD $507 millones en el trimestre, lo que representó un aumento interanual de 3%. El dato llegó en un período marcado por una menor volatilidad cripto, elevadas tensiones geopolíticas y una caída general de los mercados financieros y de activos digitales.
Arjun Sethi, co-CEO de Payward, afirmó que el trimestre mostró la resiliencia de un negocio diseñado para rendir a lo largo de distintos ciclos. También sostuvo que, mientras otros retrocedieron, la firma optó por redoblar sus apuestas en áreas que considera decisivas para su posición competitiva futura.
El desempeño tiene especial relevancia porque el contexto de mercado fue negativo. Durante el trimestre, el precio de Bitcoin cayó 22%, la capitalización total del mercado cripto retrocedió 23% y el volumen spot de la industria se contrajo 38%, de acuerdo con los datos compartidos por la compañía.
Ingresos, volumen y rentabilidad en un trimestre adverso
Payward informó un volumen total de transacciones de plataforma de USD $357.000 millones en el Q1 2026. La empresa atribuyó el retroceso en la actividad general de trading a los vientos macroeconómicos en contra y a la elevada incertidumbre geopolítica, factores que afectaron a toda la industria.
Aun así, destacó que su negocio de superinfraestructura multiactivo compensó parte de la debilidad en el trading cripto principal. En particular, los Futures DARTs crecieron 51% interanual, impulsados por NinjaTrader, Breakout y una oferta ampliada de futuros, una señal que la firma interpretó como evidencia del avance de su estrategia de diversificación.
El EBITDA ajustado se ubicó en USD $18 millones. La cifra fue menor que la de otros períodos, pero Payward sostuvo que ello respondió a una decisión deliberada de seguir invirtiendo durante el ciclo bajista, en lugar de priorizar la optimización de resultados de corto plazo.
La empresa señaló que mantiene la rentabilidad mientras destina recursos a fusiones y adquisiciones estratégicas, adquisición de clientes, crecimiento de assets on platform, herramientas de IA para automatizar operaciones y lanzamientos de nuevos productos. Entre esos desarrollos resaltó el margen minorista en Estados Unidos como una apuesta importante para el crecimiento futuro.
Más cuentas, más activos y mayor cuota de mercado spot
Uno de los datos más destacados fue el crecimiento de las cuentas fondeadas, que avanzaron 47% interanual hasta llegar a 6,1 millones. La compañía vinculó esa expansión con un mayor alcance de su plataforma y una relevancia creciente entre distintos tipos de clientes.
Los activos en la plataforma alcanzaron USD $40.000 millones al 31 de marzo de 2026, un aumento de 11% frente al mismo período del año previo. Excluyendo el impacto de los cambios en precios de activos, el incremento fue de 48%, lo que, según la empresa, refleja entradas netas continuas de capital de clientes.
En el negocio de Kraken, que concentra el componente cripto de Payward, la cuota de volumen al contado subió desde cerca de 3,5% a mediados de 2025 hasta un máximo de 5,2% en marzo de 2026. En otras palabras, la plataforma ganó participación de mercado mientras el sector en general se contraía.
La compañía también afirmó que, frente al pico de volumen observado en diciembre de 2024, Payward retuvo 59% de su volumen spot en marzo de 2026. Ese nivel equivaldría a 2,2 veces la tasa de retención de cerca de 27% observada entre sus mayores competidores, según un análisis interno basado en datos públicos de volumen spot de exchanges.
Una mezcla de ingresos menos dependiente del ciclo cripto
Para entender la tesis de Payward, conviene considerar que una plataforma cripto puede depender en exceso de la compraventa spot. Cuando los precios caen y los usuarios operan menos, los ingresos suelen comprimirse. La empresa intenta reducir esa vulnerabilidad ampliando su exposición a productos que no se mueven al mismo ritmo del mercado cripto tradicional.
En esa línea, la integración de NinjaTrader y Breakout añadió nuevas fuentes de ingresos que no dependen directamente de los precios de los activos digitales. Eso, según la compañía, ayudó a explicar su desempeño relativo frente al mercado durante el trimestre.
Payward añadió que adquisiciones recientes como Backed, Magna y Bitnomial amplían aún más la diversificación del negocio. La primera fortalece su presencia en tokenización, la segunda en gestión del ciclo de vida de tokens y la tercera en derivados regulados.
La compañía resumió su visión de largo plazo con una idea central: la próxima fase de la infraestructura financiera será ganada por plataformas capaces de servir a cada segmento de clientes, en cada clase de activo y en distintas geografías. Esa expansión, señaló, debe ayudar a reducir fricciones y mejorar la eficiencia del capital.
Expansión de productos para clientes minoristas, institucionales y empresas
Durante el trimestre, Payward continuó desarrollos iniciados en 2025 y lanzó nuevas herramientas en varios frentes. En el segmento directo al consumidor, anunció trading de acciones y ETF de Estados Unidos en Kraken Desktop dentro de un entorno multiactivo unificado.
También habilitó futuros TradFi en Kraken Pro para clientes de la Unión Europea, con 70 mercados de futuros tradicionales como petróleo, oro, S&P 500 y Nasdaq 100, junto con más de 290 perpetuos cripto en una sola cuenta. A eso se sumaron Dual Investments en Kraken Pro, un nuevo producto de rendimiento ligado a una visión de mercado sobre BTC o ETH.
La empresa amplió además el margen en 40 pares dentro de Kraken Pro, con stablecoins de hasta 10x y tokens de oro, BTC y pares regionales de ETH de hasta 5x. Junto a ello, lanzó DeFi Earn con recompensas DeFi simplificadas de hasta 8% APY y anunció Kraken CLI, una herramienta de trading por línea de comandos construida para agentes de IA.
Otros anuncios incluyeron Krak Salary Match, que ofrece hasta 1% adicional a usuarios que reciban su salario directamente en Krak en Reino Unido, Alemania y Luxemburgo. También informó que xStocks alcanzó 100 acciones tokenizadas y que aspira a superar las 500 antes de finalizar 2026, además de presentar xChange, una propuesta que combina profundidad del mercado tradicional con liquidación atómica en Ethereum y Solana.
En el frente institucional, Kraken Institutional lanzó su primera solución de inversión a medida con Bitwise Asset Management. A la vez, una alianza con Liquidity Connect dio acceso de colocación conjunta para traders institucionales API mediante conexiones directas de fibra y baja latencia al exchange.
En OTC, los clientes institucionales ahora pueden operar acciones tokenizadas de Estados Unidos fuera del horario bursátil habitual a través de xStocks en Kraken OTC. En la división B2B, Payward lanzó Payward Services, una plataforma de infraestructura para la nueva economía, y una asociación con Onramper para ofrecer rieles fiat-to-crypto de marca blanca a wallets, dApps Web3 y desarrolladores.
La empresa también dio a conocer Kraken 360, un stack integral para lanzamientos de tokens de protocolo, junto con playbooks pre-TGE en formato de guías para equipos de protocolo. En paralelo, la integración con ICE Chat llevó la mesa OTC de Kraken a flujos de trabajo usados por traders institucionales globales.
Adquisiciones para tokenización, derivados y pagos globales
La política de fusiones y adquisiciones ocupó un lugar central en el informe. En enero de 2026, Payward completó la adquisición de Backed Finance, operación destinada a reforzar su liderazgo en acciones tokenizadas.
Un mes después, en febrero, adquirió Magna, descrita por como una plataforma líder en gestión de tokens. Payward señaló que Magna es utilizada por más de 160 equipos cripto nativos para administrar vesting, claims, distribuciones y otros flujos del ciclo de vida de tokens.
En mayo de 2026, la firma cerró la compra de Bitnomial por hasta USD $550 millones en efectivo y acciones. Según Payward, Bitnomial es la primera empresa estadounidense en poseer las tres licencias emitidas por la CFTC para un negocio completo de derivados cripto.
Esa infraestructura, construida específicamente para activos digitales durante más de una década, le da a Payward una base regulada para derivados en Estados Unidos. Además, mediante Payward Services, abre un nuevo canal para que socios ofrezcan derivados regulados en ese país a través de una sola API.
La empresa también informó que el 7 de mayo anunció un acuerdo definitivo para adquirir Reap Technologies por hasta USD $600 millones en efectivo y acciones. Reap opera infraestructura de emisión de tarjetas y pagos nativa de stablecoins, conectando redes de tarjetas, rieles financieros tradicionales y liquidación en stablecoins a través de una sola API.
El acuerdo con Reap, cuya finalización se espera para el segundo semestre de 2026, ampliará Payward Services hacia tarjetas y pagos globales. Según la compañía, también creará una huella regulatoria complementaria en mercados de APAC, las Américas, la Unión Europea y Estados Unidos.
Alianzas globales y prueba de reservas
Payward destacó además varias asociaciones estratégicas para ampliar su alcance. Entre ellas, una alianza con Nasdaq, bajo la cual xStocks impulsará infraestructura permissionless para tokens de acciones patrocinados por emisores vinculados a esa plaza bursátil.
La empresa también anunció el lanzamiento de xStocks en 360X, vinculada a Deutsche Börse, con el objetivo de extender el estándar de acciones tokenizadas a los clientes de ese mercado. Con ello busca tender puentes entre las finanzas tradicionales y activos digitales.
En materia de transparencia, Payward completó su más reciente proceso trimestral de Proof of Reserves al 31 de marzo de 2026. Según explicó la compañía, los clientes pueden verificar de forma independiente que sus activos están totalmente respaldados onchain e incluidos en el informe validado por la firma contable externa The Network Firm.
Hacia adelante, la empresa sostuvo que el trimestre puso a prueba a toda la industria, pero que salió del período con más cuentas, más activos y una cuota de mercado mayor, manteniendo su rentabilidad. En opinión de la compañía, la próxima recuperación favorecerá a las plataformas con infraestructura, confianza y diversificación suficientes para operar a escala.
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