El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó, el pasado 29 de septiembre, un reporte en el que han mostrado una “fórmula” que ayuda a determinar los riesgos que encierran las actividades con criptoactivos.
Según el informe denominado “Evaluación macrofinanciera, riesgos de los criptoactivos” generan un patrón con variables para ayudar a entender los riesgos que presentan la actividad de los criptoactivos.
Indican que las tecnologías financieras emergentes, incluyendo los criptoactivos, están particularmente expuestas a ataques cibernéticos debido a su gran dependencia de la tecnología.
Las innovaciones cripto tecnológicas pueden aumentar las vulnerabilidades a los ciberataques, ya que las cripto empresas especializadas pueden tener una gobernanza deficiente y menos controles y procedimientos de gestión de riesgos que los grandes intermediarios financieros regulados e integrados verticalmente.
Además, menciona que las cripto tecnologías a menudo dependen de procesos automatizados con poca o ninguna intervención humana, y están en constante evolución y transmutación, descentralizados por diseño, lo que dificulta la gobernanza.
El informe identifica riesgos crediticios, de mercado, de liquidez, de concentración, cibernéticos, operacionales y legales ó regulatorios asociados con los criptoactivos y sus actores principales.
El reporte indica cómo se puede fortalecer el marco regulatorio para reducir el riesgo sistémico asociado con los criptoactivos, ya que sugieren que se deben seguir los marcos proporcionados por el mismo FMI.
Además, el informe señala que se necesitan esfuerzos coordinados de las organizaciones internacionales para perfeccionar el marco conceptual presentado en el documento y adaptar políticas efectivas para contener los riesgos macrofinancieros de los criptoactivos.
Asimismo, el informe destaca la importancia de fortalecer la infraestructura legal, los marcos de resolución y la capacidad de las economías para gestionar los criptoactivos, y sugiere que la evaluación de la vulnerabilidad regulatoria sería más cualitativa, indicando si la infraestructura necesaria existe y es efectiva.
Riesgos macrofinancieros de operar con las criptomonedas
El informe identifica varios riesgos macrofinancieros asociados con los criptoactivos. En él se menciona que las exposiciones cruzadas entre los criptoactores y las instituciones financieras deben monitorearse adecuadamente y se deben imponer ponderaciones de riesgo apropiadas e índices de concentración máximos.
Consideran que los emisores de monedas estables son particularmente vulnerables y se deben imponer requisitos mínimos de capital y liquidez suficientes.
También son particularmente importantes las regulaciones para reducir las vulnerabilidades operativas e insisten en los riesgos cibernéticos. Se menciona que las tecnologías financieras emergentes, incluyendo los criptoactivos, están particularmente expuestas a este tipo de ataques debido a su gran dependencia de la tecnología.
Para determinar estos riesgos, han diseñado un modelo que permite identificar los riesgos asociados a la operatoria con las criptomonedas. Este índice se denomina C-RAM, que significa (Crypto-Asset Risk Assessment Matrix), es un marco dinámico de evaluación de riesgos que consta de tres pasos.
El primer paso es un árbol de decisiones que ayuda a identificar los riesgos y las vulnerabilidades asociados con los criptoactivos.
El segundo paso es un mapeo de riesgos a nivel de país que analiza los posibles desencadenantes que conducen al riesgo sistémico y propone posibles herramientas de política.
El tercer paso es una matriz global de evaluación de riesgos criptográficos que propone un mapa de riesgos globales para o provenientes de los criptoactivos con implicaciones para la estabilidad macroeconómica y el riesgo sistémico.
Junto con el árbol de decisiones y el mapeo de riesgos nacionales, los expertos y funcionarios nacionales podrían utilizar la tabla Global C-RAM para evaluar los riesgos globales en el contexto de su país y exponer la opción de política para la mitigación de riesgos.
Vínculos entre el ecosistema cripto y el sistema financiero Tradicional – Fuente: FMI
El informe del FMI menciona las posibles consecuencias si no se toma en cuenta el marco de evaluación de riesgos criptográficos propuesto, el C-RAM. El documento señala que los criptoactivos pueden representar riesgos macrofinancieros significativos y que la falta de una evaluación adecuada de estos riesgos podría tener consecuencias graves para la estabilidad financiera global.
El informe también destaca la importancia de desarrollar marcos de evaluación de riesgos sólidos y dinámicos para abordar los riesgos asociados con los criptoactivos.
En cuanto a los riesgos asociados con los criptoactivos, el informe del FMI identifica varios tipos de riesgos, incluyendo:
1. Riesgos de mercado: Los criptoactivos son conocidos por su alta volatilidad y fluctuaciones de precios, lo que puede resultar en grandes pérdidas para los inversores y la economía en general.
2. Riesgos de crédito: Los criptoactivos no están respaldados por ningún activo físico o entidad gubernamental, lo que significa que los inversores corren el riesgo de perder todo su dinero si la criptomoneda falla o se vuelve obsoleta.
3. Riesgos de liquidez: Los criptoactivos pueden ser difíciles de vender o intercambiar debido a la falta de un mercado establecido y regulado.
4. Riesgos de ciberseguridad: Los criptoactivos son vulnerables a los ataques cibernéticos y los robos, lo que puede resultar en la pérdida de fondos y la exposición de información personal.
5. Riesgos de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo: Los criptoactivos pueden ser utilizados para actividades ilegales, como el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo, debido a su anonimato y falta de regulación. El informe también destaca la importancia de evaluar los riesgos criptográficos a nivel macrofinanciero y de desarrollar marcos de evaluación de riesgos sólidos y dinámicos para abordar estos riesgos.
Recomendaciones para abordar los riesgos de operar con criptoactivos
Para determinar los riesgos de los criptoactivos, el informe utiliza una taxonomía de criptoactivos propuesta por el FMI y se centra en cuatro tipos de criptoactivos: tokens sin respaldo, monedas estables, tokens de utilidad y tokens de seguridad.
Luego de describir los principales actores del ecosistema criptográfico, el informe analiza los principales canales de riesgo y los vínculos con el sector financiero tradicional y el resto de sectores económicos.
Así como también se identifican una serie de riesgos macrofinancieros asociados con los criptoactivos, incluyendo riesgos crediticios, de mercado, de liquidez, de concentración, entre otros.
En consecuencia, el informe presenta una serie de recomendaciones específicas para abordar los riesgos identificados. Entre ellas se recomienda a los expertos y funcionarios nacionales que sigan el marco proporcionado en el reciente documento de la Junta del FMI sobre «Elementos de políticas efectivas para los criptoactivos» y otros trabajos relacionados.
De la misma manera, se sugiere que se evalúe la exposición del sector financiero y del sector real a los criptoactivos para identificar las vulnerabilidades y los riesgos, y que se evalúen los vínculos macroeconómicos que se derivan de ellos.
También se sugiere que se utilicen índices de reservas o información detallada sobre la calidad de los activos y pasivos de los emisores de monedas estables como indicadores de vulnerabilidad, y que se fortalezca la infraestructura legal, los marcos de resolución y la capacidad de las economías para gestionar los criptoactivos.
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