Los datos recién publicados sobre la cadena de bloques de Bitcoin (BTC) apuntaban a un ciclo menos clásico, con picos y valles menos pronunciados, y más hacia una transición estructural en la forma en que el capital entra en el mercado.
Conclusiones clave:
- Casi el 50% de la capitalización realizada de Bitcoin se atribuye ahora a las «nuevas ballenas», lo que pone de relieve un reajuste estructural de la base de costes de la red.
- La oferta de holders a corto plazo (STH) se expandió en aproximadamente 100.000 BTC en 30 días, alcanzando un máximo histórico que indica una intensa demanda.
Nuevas ballenas están reescribiendo la base de costes de Bitcoin
Los datos de CryptoQuant muestran que las direcciones clasificadas como nuevas ballenas representan ahora casi el 50% de la capitalización realizada de Bitcoin.
La capitalización realizada mide el valor de BTC al precio al que se movió cada moneda por última vez, lo que significa que este cambio refleja dónde entró el capital en la red, no quién posee la mayor cantidad de monedas.
Antes de 2025, las nuevas ballenas representaban no más del 22% de la capitalización realizada de Bitcoin. Los mercados alcistas anteriores estaban impulsados por ballenas que acumulaban a precios bajos y distribuían gradualmente, mientras que ahora las nuevas ballenas están desplegando grandes cantidades de capital a niveles de precios significativamente más altos.
Cabe destacar que, durante las caídas del mercado, la cuota de capitalización realizada en manos de las nuevas ballenas ha seguido aumentando, lo que indica un reajuste de la base de costes agregada de Bitcoin, más que una agitación especulativa.
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Demanda a corto plazo se dispara cuando las ballenas compran en la caída cerca de USD 85.000
El cambio en la posición neta de los holders a corto plazo (30 días) ha alcanzado un máximo histórico de casi 100.000 BTC. Esta métrica realiza un seguimiento del cambio neto en la oferta en poder de monedas con menos de 155 días y refleja la acumulación agresiva por parte de los nuevos participantes.
Estas expansiones se producen durante fases de gran impulso, cuando la demanda supera la oferta disponible, incluso si la volatilidad sigue siendo elevada.
Mientras tanto, los datos recientes sobre las entradas en Binance indicaban que las monedas con más de 155 días de antigüedad permanecían en gran medida inactivas, lo que confirma que los titulares a largo plazo no las distribuyeron. En cambio, las ventas procedían principalmente de titulares a corto plazo que reaccionaban a la debilidad de los precios.
Más importante aún, alrededor de 37% de los BTC enviados a Binance procedían de billeteras de gran tamaño (1.000-10.000 BTC), lo que indica que el gran capital estaba ejecutando y buscando liquidez de forma activa durante el movimiento.
Los datos de Hyblock refuerzan esta opinión. El delta de volumen acumulado (CVD), que mide si predominan los compradores o los vendedores, muestra que las carteras de ballenas (USD 100.000-10 millones) registraron un delta positivo de USD 135 millones esta semana.
Por el contrario, los traders minoristas (USD 0-10.000) y medianos (USD 10.000-100.000) registraron deltas negativos de USD 84 millones y USD 172 millones, respectivamente. En efecto, los grandes actores absorbieron la presión de venta, mientras que los participantes más pequeños redujeron su exposición.
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