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Kraken prevé un ciclo “no clásico” este año, con pruebas de estrés macro para las criptomonedas donde la estructura del mercado será tan importante como la evolución de precios. Stablecoins y tokenizción serán pilares clave.
Puntos clave:
- El intercambio Kraken comparte sus perspectivas para el mercado cripto en 2026.
- No espera un ciclo “clásico” donde la euforia minorista impulsa aumentos de precio para Bitcoin.
- En cambio, anticipa pruebas de estrés macro donde la estructura del mercado importará tanto como los precios.
- Las stablecoins, la tokenización y los avances regulatorios serán desarrollos clave este año.
El exchange de criptomonedas Kraken ha publicado su perspectiva para el mercado cripto en 2026, anticipando un ciclo que se aleja de los patrones “clásicos” dominados por la especulación minorista y que se inclina más hacia una mayor madurez institucional y estructural.
Según el informe, publicado en su blog oficial de la compañía y recogido por el medio The Block, el sector enfrentará desafíos macroeconómicos persistentes, pero con oportunidades en la tokenización de activos y la regulación de stablecoins.
En su reporte titulado “The Road Ahead for Crypto Markets in 2026“, elaborado por el economista global de Kraken, Thomas Perfumo, se destaca que el mercado de cripto ha evolucionado drásticamente. “El resultado es un mercado que absorbe enormes flujos sin el alza reflexiva vista en ciclos previos“, afirma Perfumo en el análisis.
Durante 2025, los vehículos institucionales como los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en Estados Unidos y las empresas con tesorerías en activos digitales generaron casi USD $44 mil millones en demanda neta al contado para Bitcoin.
Sin embargo, el rendimiento de precios no cumplió con las expectativas tradicionales, ya que los holders a largo plazo suministraron un inventario significativo, absorbiendo estos flujos sin los repuntes explosivos de años anteriores. Recordemos que Bitcoin (BTC) finalizó el 2025 con una pérdida aproximada de 7% en medio de una corrección de 30% de su máximo de USD $126.000 de octubre.
Las stablecoins serán un pilar clave en 2026
Kraken enfatiza que, si bien Bitcoin seguirá siendo el principal indicador de sentimiento de riesgo en el ecosistema cripto, su ciclo en 2026 posiblemente estará moldeado por fuerzas macroeconómicas dominantes, como un crecimiento económico modesto, inflación persistente y un ritmo más lento de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU. (FED).
El informe proyecta que los tipos de interés en EE. UU. podrían descender hacia el rango bajo del 3% para finales de 2026, con una pausa en el endurecimiento cuantitativo. No obstante, los analistas advierten sobre riesgos asimétricos: la liquidez podría endurecerse nuevamente, ocultando volatilidad diferida en periodos de aparente calma.
Un pilar clave de la perspectiva es el rol de las stablecoins, cuya liquidez ha alcanzado máximos históricos, proporcionando estabilidad sistémica, destacó Perfumo. El mercado total de stablecoins superó una capitalización de USD $300.000 millones en 2025.
La aprobación de regulaciones como GENIUS Act para stablecoins y reformas más amplias podría reconfigurar cómo se genera y concentra la liquidez en cadena, según el informe de Kraken. Esto, combinado con una claridad regulatoria creciente –como el CLARITY Act para supervisión– podría acelerar la migración de capital e innovación hacia entornos más colaborativos.
Tokenización y cambios estructurales en el ecosistema cripto
Otro foco es la tokenización de activos tradicionales, descrita como una “historia estructural clave” que ha crecido de aproximadamente 5,6 mil millones de dólares a casi 19 mil millones de dólares en un solo año.
Esta tendencia abarca fondos del Tesoro, materias primas, crédito privado y acciones de grandes capitalizaciones, potencialmente desbloqueando demanda global similar a catalizadores pasados como las ofertas iniciales de moneda (ICO) o los creadores de mercado automatizado (AMM) —que facilitan respectivamente la recaudación de fondos y el intercambio de activos sin intermediarios.
Kraken señala que este avance, junto con innovaciones en finanzas descentralizadas (DeFi) –como modelos de tokenomics más sostenibles, ejemplificados por las tarifas de protocolo de Uniswap–, representa impulsores de largo plazo que contrarrestan la incertidumbre macro.
Kraken pronostica una evolución atípica
A pesar de estos avances, el informe advierte sobre una complejidad creciente que podría ocultar fragilidades, especialmente en un régimen sin soporte monetario garantizado.
La volatilidad realizada de Bitcoin se mantuvo en el rango del 20-30% durante nuevos máximos históricos de octubre, un nivel típicamente asociado con fondos de ciclo en lugar de picos. Además, los flujos de los ETF se desaceleraron en 2025 comparado con 2024, y las empresas de tesorería enfrentan primas más bajas, limitando impulsos alcistas sin un entorno claro de inclinación al riesgo.
En resumen, Kraken no anticipa un ciclo cripto “clásico” con subidas parabólicas impulsadas por hype minorista, sino una prueba de estrés macroeconómica donde la estructura del mercado –incluyendo cómo entra la liquidez, se expresa y se concentra– será tan crucial como el precio mismo.
El sector muestra fundamentos resilientes, con bajo riesgo sistémico, alta liquidez en stablecoins y momentum regulatorio, preparando el terreno para una expansión futura, aunque con riesgos elevados por incertidumbre geopolítica y económica.
Esta visión se alinea con la evolución del mercado en 2025, donde Bitcoin mantuvo una dominancia de capitalización por encima del 60%, sin rupturas sostenidas por debajo del 50%. Kraken concluye que, equilibrando la incertidumbre macro con el progreso on-chain, el ecosistema cripto está en una fase de maduración que prioriza la sostenibilidad sobre la especulación.
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