Ki Young Ju, el CEO y fundador de la firma CryptoQuant, compartió un pronóstico desalentador para el precio de Bitcoin (BTC).
Su proyección se basa en datos on-chain, en especial en el comportamiento de la capitalización realizada, un indicador que estima cuánto capital ha ingresado realmente al mercado.
“El ciclo alcista ha terminado”, sentenció a través de una publicación de su cuenta personal de X.
“Cuando BTC entra en una billetera, se considera una compra y, cuando sale, se considera una venta. Con esta idea, podemos estimar el costo promedio de cada billetera. Multiplica este valor por la cantidad de BTC almacenados y obtendrás la Capitalización Realizada total. Suele considerarse el capital total que ha entrado en el mercado de Bitcoin a través de la actividad real en cadena”, resaltó.
Aquí es importante marcar la diferencia con capitalización de mercado. Al respecto, Ju dijo:
“Mucha gente malinterpreta este concepto. Cuando alguien compra BTC por valor de tan solo 10 dólares, la capitalización de mercado no aumenta solo 10 dólares. En cambio, los precios se determinan por el equilibrio entre la presión de compra y venta en el libro de órdenes”.
Dicho en otras palabras, la capitalización de mercado de BTC no refleja el dinero que ha entrado al mercado, sino que se obtiene multiplicando el precio más reciente por el total de monedas en circulación.
Tomando como referencia el ejemplo de Ju, si alguien compra BTC a un precio más alto que el anterior, esa nueva cotización se toma como referencia para calcular la capitalización de mercado. Esto no significa que haya entrado millones de dólares nuevos a Bitcoin, sino que el precio de las monedas ha cambiado, en base a esa última operación.
Para reforzar su tesis, Ju remarcó que “cuando la presión de venta es baja, incluso una pequeña compra puede impulsar el precio —y, por lo tanto, la capitalización de mercado— significativamente al alza”. Pero, aclaró:
“Cuando la presión de venta es alta, ni siquiera las compras grandes logran mover el precio. Simplemente hay demasiados vendedores. Por ejemplo, cuando Bitcoin cotizaba cerca de los 100.000 dólares, el mercado registró volúmenes masivos, pero el precio apenas se movió”.
Por este motivo, planteó que si la capitalización realizada crece, pero la capitalización de mercado se estanca o disminuye, es una señal de que “el capital está entrando, pero los precios no suben, una señal bajista clásica”. Además, detalló:
“Si la capitalización realizada se mantiene estable mientras la capitalización de mercado aumenta, sugiere que incluso una pequeña cantidad de capital nuevo está impulsando los precios al alza, una señal alcista. Actualmente, estamos viendo que el capital entra al mercado, pero los precios no responden. Esto es típico de un mercado bajista”.
Ki Young Ju, el CEO y fundador de la firma CryptoQuant.
Este análisis pone en evidencia la diferencia clave entre capitalización de mercado y capitalización realizada.
Su análisis está acompañado de un gráfico que compara la capitalización de mercado de BTC con las fases de mercado alcista (bull market) y bajista (bear market), destacadas con áreas verdes y rojas, respectivamente.
El gráfico refleja que, aunque la capitalización de mercado sigue alta, se observa una pequeña área roja al final del gráfico, lo cual indicaría que el mercado está entrando o continúa en una fase bajista.
Por último, Ju manifestó: “La presión vendedora podría disminuir en cualquier momento, pero históricamente, las reversiones reales tardan al menos seis meses, por lo que un repunte a corto plazo parece improbable”.
Cuando el especialista menciona que las “reversiones reales tardan al menos seis meses”, se refiere a que el mercado necesita tiempo para dejar atrás una fase bajista y retomar una tendencia alcista sólida. Esto no implica necesariamente un nuevo criptoinvierno, sino una pausa o consolidación dentro del ciclo.
Este análisis aparece en un momento complicado el mercado de los activos digitales, que sufre las consecuencias de los anuncios que hizo Donald Trump, presidente de Estados Unidos, en el marco del “Día de la Liberación”.
El pasado 2 de abril, el mandatario anunció aranceles recíprocos para varios países, entre los que se destacan China y la Unión Europea.
A pesar de esta caída general, el precio de Bitcoin se mantiene en 82.000 dólares, un 25% por debajo de su máximo histórico (ATH) de 109.110 dólares.
La noticia tuvo un impacto inmediato en la cotización de los activos digitales. Una prueba de ello es que 90 de las 100 criptomonedas dentro del top 100 por capitalización de mercado se tiñeron de rojo.
Esto ocurre porque la mayoría de los inversionistas considera que BTC y las criptomonedas son activos de riesgo. Por ese motivo, en contextos de incertidumbre económica y tensiones políticas, suelen optar por mover sus tenencias hacia instrumentos menos expuestos a la volatilidad del mercado, como los bonos del Tesoro.
No obstante, como reportó CriptoNoticias, la comunidad ha señalado que Bitcoin, por los momentos, está mostrando un comportamiento de descorrelación con los activos de riesgo.
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