En los próximos meses, las instituciones financieras como los fondos soberanos, los fondos de pensiones y las dotaciones podrían comenzar a negociar en los ETF al contado, dijo Robert Mitchnick en una entrevista, quien figura como director de activos digitales de BlackRock, la empresa de gestión de activos más grande del mundo.
No se deje engañar por la primera interrupción en las entradas de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado después de 71 días consecutivos. Es probable que a la actual pausa le siga una nueva ola de un tipo diferente de inversor, dijo Mitchnick.
La empresa está viendo “un reinicio de la discusión sobre Bitcoin”, que gira en torno al tema de la asignación a Bitcoin (BTC) y cómo pensar en ello desde una perspectiva de construcción de cartera.
“Muchas de estas empresas interesadas – ya sea que hablemos de pensiones, dotaciones, fondos soberanos, aseguradoras, otros administradores de activos, oficinas familiares – están manteniendo conversaciones continuas sobre diligencia e investigación, y estamos desempeñando un papel desde una perspectiva educativa”, dijo Mitchnick.
Y el interés no es nuevo: BlackRock ha estado hablando de Bitcoin con este tipo de instituciones durante varios años, dijo. La demanda acumulada de los tan esperados ETF ha acumulado más de 76 mil millones de dólares en estos productos desde su aprobación en enero.
Hasta ahora, algunos asesores de inversiones registrados (RIA), un subconjunto de asesoría patrimonial de tamaño decente, ya están ofreciendo el ETF IBIT de BlackRock, pero sólo sin ser solicitado. Se espera que el siguiente paso sea la oferta sin restricciones de ETF de Bitcoin a clientes de grandes empresas de asesoramiento patrimonial como Morgan Stanley.
‘Carrera de caballos’ por los AUM de fondos cotizados
Gran parte de la atención de las redes sociales se ha centrado en la carrera de caballos de activos bajo administración (AUM) de ETF y, en particular, en la comparación entre IBIT y GBTC de Grayscale, que puede considerarse un titular porque el fideicomiso BTC existente se inscribió en un ETF.
En el último recuento, el IBIT se situó en 17.200 millones de dólares y el GBTC en unos 24.300 millones de dólares. Una parte de los activos actuales de IBIT proviene de sustituciones en Grayscale. Otras fuentes podrían ser las salidas de productos internacionales de mayor precio en Canadá o Europa, y parte de ellas provienen de ETF de futuros de Bitcoin que se reciclan en productos al contado.
También hay poseedores de Bitcoins que preferirían poseer la criptomoneda en una cuenta de corretaje y no tener que preocuparse por la custodia, las complejidades de la declaración de impuestos y otros desafíos asociados con la tenencia de Bitcoins en un intercambio, dijo Mitchnick.
Y si bien convertirse en el ETF de Bitcoin más grande sería un hito impresionante, BlackRock no está realmente enfocado en esa competencia, sino en educar a sus clientes, dijo.
Respaldando a Ethereum
Blackrock solicitó un ETF de ethereum (ETH) en noviembre del año pasado, seguido por el CEO Larry Fink hablando del potencial de la tokenización y la representación de activos tradicionales en blockchains. Pero un ETF de ether plantea la cuestión de cómo BlackRock educaría a sus clientes, dada la complejidad del ecosistema blockchain de Ethereum.
Además, ¿Por qué querrían los inversores exposición a otro ETF criptográfico si los ratios de Sharpe de sus carteras ya hubieran sido impulsados por un ETF de Bitcoin al contado? El índice mide el rendimiento de una inversión ajustado por su riesgo.
“Cuando pensamos en este espacio, vemos el potencial de los activos digitales para beneficiar a nuestros clientes y mercados de capital, con un enfoque en tres áreas: criptoactivos, monedas estables y tokenización“, dijo Mitchnick.
“Y estos pilares están todos interrelacionados. Eso es algo realmente importante que la gente debe entender. Y el trabajo que hacemos en cada uno de ellos informa nuestra estrategia y nuestros conocimientos para los demás”.
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