El precio de Bitcoin volvió a caer por debajo de los USD 75.000 y el mercado comienza a mostrar señales crecientes de agotamiento tras varias semanas sin lograr una recuperación sólida.
La criptomoneda líder llegó a tocar niveles cercanos a USD 72.600 durante las últimas horas, mientras traders e inversores observan con preocupación la incapacidad de BTC para recuperar la zona crítica de USD 78.000.
Según nuevos datos analizados por Glassnode, el problema ya no es solamente técnico.
La debilidad también aparece en:
- Demanda spot
- Flujos ETF
- Posicionamiento de opciones
- Liquidez global
- Presión macroeconómica
Bitcoin vuelve a tropezar con la misma resistencia
El mercado ya había experimentado una caída similar el pasado 23 de mayo.
En aquella ocasión, salidas masivas de ETF junto con liquidaciones forzadas y debilidad global empujaron a Bitcoin por debajo de USD 75.000.
Ahora el escenario vuelve a repetirse: BTC continúa atrapado dentro de un rango extremadamente sensible entre una zona que se transformó en el principal cuello de botella para el mercado.
La zona de USD 78.000 se volvió decisiva
Glassnode identifica dos métricas on-chain extremadamente importantes que convergen cerca de USD 78.000:
- Short-Term Holder Cost Basis
- True Market Mean
Ambas representan niveles psicológicos y financieros relevantes para los compradores recientes.
Mientras Bitcoin permanezca debajo de esa área, muchos inversores de corto plazo continúan en pérdidas cerca del break-even susceptibles al pánico vendedor.
Eso convierte a esos holders en potencial presión bajista adicional.
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El mercado de opciones complica aún más el panorama
Otro factor importante es el posicionamiento de derivados.
Glassnode señala que existe una enorme concentración de contratos de opciones cerca de los strikes con más de USD 8.000 millones en exposición gamma negativa.
Eso genera un efecto muy específico donde los market makers se ven obligados a vender cuando el precio cae y a comprar cuando sube, provocando movimientos extremadamente sensibles y erráticos cerca de esos niveles.
Los ETF dejaron de sostener el rally
La recuperación previa de Bitcoin estuvo impulsada principalmente por entradas hacia ETF spot. Pero esa dinámica ahora se revirtió completamente.
Los datos muestran salidas cercanas a USD 2.260 millones en apenas dos semanas. Entre las jornadas más negativas aparecen:
- USD 648 millones de salidas el 18 de mayo
- USD 331 millones el 19 de mayo
- USD 333 millones el 26 de mayo
Sin flujo institucional sostenido, el mercado perdió uno de sus principales motores alcistas.
La macroeconomía sigue presionando
Glassnode también destaca varios factores macro que continúan debilitando el apetito por riesgo:
- Rendimientos elevados
- Dólar fuerte
- Volatilidad petrolera
- Tensiones con Irán
- menor liquidez global
Bitcoin continúa operando altamente correlacionado con los mercados de riesgo tradicionales.
Y mientras persista la incertidumbre macroeconómica, BTC enfrenta dificultades para construir una recuperación consistente.
El mercado todavía no confirma un nuevo bull market
Aunque algunas métricas mejoraron respecto a los mínimos anteriores, Glassnode considera que el mercado sigue en una fase de recuperación parcial.
Por ejemplo:
- El Realized Profit/Loss Ratio permanece positivo
- Los holders recientes salieron parcialmente de capitulación
Las pérdidas realizadas disminuyeron, pero todavía no aparecen flujos suficientemente fuertes como para validar un nuevo ciclo alcista sólido.
Qué podría pasar si BTC no recupera USD 78.000
El escenario bajista es relativamente claro.
Si Bitcoin no logra recuperar la zona de USD 78.000 después del vencimiento de opciones, las salidas desde los ETF podrían continuar, aumentaría la presión vendedora, crecería el nerviosismo de holders recientes, y el mercado podría volver a mirar hacia USD 60.000.
En ese escenario, la recuperación actual perdería credibilidad estructural.
El escenario alcista todavía existe
Sin embargo, Glassnode no descarta completamente una recuperación.
Para eso deberían combinarse varios factores:
- Finalización del efecto gamma negativo
- Regreso de demanda spot
- Estabilización de ETF
- Menores rendimientos globales
- Debilitamiento del dólar
- Reducción de tensión geopolítica
Solo entonces Bitcoin podría recuperar USD 78.000 con fuerza genuina y no únicamente por efectos técnicos temporales.
Los compradores recientes son ahora el gran riesgo
Uno de los puntos más delicados del análisis es la situación de quienes compraron BTC durante las últimas semanas.
Ese grupo se encuentra extremadamente cerca de pérdidas significativas. EDY si el mercado continúa debilitándose, muchos podrían vender para limitar daños, generando una nueva ola de presión bajista.
Bitcoin sigue atrapado entre dos fuerzas
Actualmente el mercado enfrenta dos narrativas opuestas.
Por un lado:
- El ciclo alcista de largo plazo
- Adopción institucional
- ETF spot
- reducción de oferta
Por el otro:
- Tasas altas
- Menor liquidez
- Presión macro
- Flujos negativos
- Debilidad spot
La batalla entre ambas fuerzas mantiene a BTC atrapado en una fase extremadamente sensible.
El mercado espera una definición
La conclusión de Glassnode es clara: Bitcoin todavía no confirmó un nuevo mercado alcista. Pero tampoco destruyó completamente la estructura de recuperación iniciada desde los mínimos previos. Todo depende ahora de si BTC logra recuperar rápidamente la zona de USD 78.000.
Porque mientras el precio permanezca debajo de ese nivel, el mercado seguirá viendo a los compradores recientes más como una fuente de riesgo vendedor que como una base sólida de soporte.
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