Bitcoin (BTC) superó los 112.000 dólares el lunes, alejándose del nivel de 108.000 dólares visto la semana anterior. El avance, sin embargo, no ha sido lo suficientemente fuerte como para restaurar la confianza, según las métricas de derivados de BTC.
Los traders ahora están tratando de determinar qué impide que el sentimiento mejore y si Bitcoin tiene el impulso para superar los 120.000 dólares.
Puntos clave:
- El sesgo delta de las opciones de Bitcoin y las tasas de financiación de futuros resaltan una cautela persistente, a pesar de que BTC defiende el nivel de soporte de 110.000 dólares.
- Las salidas de ETF spot de Bitcoin y la decisión negativa del índice S&P 500 de Strategy siguen afectando el sentimiento de los traders.
El inclinación de la delta de las opciones de BTC se sitúa actualmente en el 9%, lo que significa que las opciones put (de venta) tienen un precio premium en comparación con los instrumentos call (de compra) equivalentes.
Eso típicamente señala aversión al riesgo, aunque simplemente puede reflejar las condiciones de trading de la semana pasada en lugar de una expectativa clara de una caída brusca.
Un aumento genuino en la demanda de protección a la baja sería evidente en la relación put-to-call de las opciones.
El lunes, la demanda de opciones put se disparó, revirtiendo la tendencia de las dos sesiones anteriores. Los datos apuntan a un mayor apetito por estrategias neutrales a bajistas, lo que sugiere que los traders se mantienen cautelosos ante una posible caída por debajo de los 108.000 dólares.
Parte de esta falta de entusiasmo proviene de la incapacidad de Bitcoin para reflejar los nuevos máximos históricos tanto en el S&P 500 como en el oro. Las cifras del mercado laboral en Estados Unidos, más débiles de lo esperado, reforzaron las expectativas de flexibilización monetaria.
Los traders ahora asignan una probabilidad del 73% de que las tasas de interés caigan al 3,50% o menos para marzo de 2026, frente al 41% de hace apenas un mes, según la herramienta CME FedWatch tool.
ETFs de BTC al contado se enfrentan a salidas de capital
Sumándose a la cautela, los ETF de Bitcoin al contado registraron 383 millones de dólares en salidas netas entre el jueves y el viernes. Estas salidas de capital probablemente inquietaron a los inversores, a pesar de que Bitcoin mantuvo con éxito el soporte de 110.000 dólares.
La competencia de Ether (ETH) como activo de reserva corporativa también podría estar influyendo en el sentimiento, pues las empresas han asignado 200 millones de dólares adicionales solo en la última semana, según datos de StrategicETHReserve.
Para determinar si el sentimiento bajista se limita a las opciones de BTC, es necesario observar el mercado de futuros de Bitcoin. En condiciones normales, las tasas de financiación de los contratos perpetuos suelen oscilar entre el 6% y el 12% para cubrir el coste del capital y los riesgos relacionados con el exchange.
Actualmente, la tasa de financiación de los futuros perpetuos de Bitcoin se sitúa en un neutral 11%. Aunque neutral, esto marca una mejora respecto al nivel bajista del 4% observado el domingo. Los traders podrían estar respondiendo a la creciente competencia de las altcoins, especialmente después de que Nasdaq presentara una solicitud ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. para listar valores de renta variable tokenizados y fondos cotizados (ETF).
Los derivados de Bitcoin continúan reflejando escepticismo hacia el último repunte, pues tanto las opciones como los futuros muestran poco entusiasmo por el movimiento por encima de los 112.000 dólares. Lo que podría sacar a los traders de esta postura cautelosa sigue siendo incierto. La decepción por la exclusión de Strategy (MSTR) del reequilibrio del S&P 500 el viernes también podría explicar parte del sentimiento apagado entre los alcistas.
Por ahora, un repunte a los 120.000 dólares parece poco probable. Aun así, si los ETF de Bitcoin al contado logran estabilizarse, el sentimiento general podría mejorar rápidamente y preparar el escenario para un renovado impulso de precios.
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