Bitcoin (BTC) ha mantenido históricamente una relación inversa con el Índice del Dólar Estadounidense (DXY), que rastrea la fortaleza del dólar frente a una cesta de las principales divisas extranjeras.
Puntos clave:
- La debilidad del dólar por sí sola puede no ser suficiente para que Bitcoin recupere los 120.000 dólares.
- Las tensiones comerciales globales en curso añaden incertidumbre a la perspectiva de precio a corto plazo de Bitcoin.
Si bien esta correlación cambia con el tiempo, la caída de Bitcoin por debajo de los 114.000 dólares el viernes coincidió con el DXY subiendo a su nivel más alto en más de dos meses.
Los traders ahora están atentos a que Bitcoin recupere la marca de los 120.000 dólares a medida que el dólar estadounidense revirtió su dirección y comenzó a mostrar signos de debilidad.
El DXY cayó a 98,5 el miércoles después de no lograr recuperar el nivel de 100 el viernes pasado. Un informe de empleo de EE. UU. más débil de lo esperado para julio llevó a los traders a aumentar las apuestas sobre múltiples recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, lo que socavó la ventaja de rendimiento del dólar, según Bloomberg.
Reuters también señaló preocupaciones inflacionarias, ya que EE. UU. impuso nuevos aranceles de importación a docenas de socios comerciales, una medida que puede elevar los precios internos y presionar aún más la política monetaria.
Un dólar débil puede impulsar Bitcoin, pero los temores de recesión limitan las ganancias
Un dólar estadounidense más suave puede ser favorable para el precio de Bitcoin, sin embargo, lo contrario puede ocurrir si los inversores anticipan una desaceleración económica o se vuelven reacios al riesgo por cualquier motivo.
Por ejemplo, entre junio y septiembre de 2024, el DXY disminuyó de 106 a 101, pero Bitcoin falló repetidamente en mantenerse por encima de los 67.000 dólares y finalmente cayó a 53.000 dólares a principios de septiembre.
Una forma en que los analistas miden el sentimiento del mercado es rastreando el ICE BofA High Yield Option-Adjusted Spread, una medida de la compensación adicional que los inversores exigen sobre las tasas libres de riesgo por mantener bonos corporativos de menor calificación.
Este diferencial incorpora riesgos de crédito y riesgos de liquidez, lo que lo convierte en un indicador ampliamente utilizado del apetito por el riesgo. Una lectura más alta señala una mayor cautela en los mercados, mientras que una lectura más baja sugiere que los inversores están más dispuestos a asumir riesgos.
El diferencial repuntó brevemente en agosto y septiembre de 2024, coincidiendo con un dólar estadounidense más débil y la caída de los precios de Bitcoin. Más recientemente, cayó bruscamente a 2,85 a fines de julio de 2025 después de alcanzar un máximo de 4,60 en abril.
Este descenso coincidió con el repunte de Bitcoin desde su mínimo de 74.500 dólares el 7 de abril, lo que subraya cómo la mejora del sentimiento crediticio puede apoyar los activos de riesgo.
El mercado de bonos corporativos de EE. UU. totaliza 11,4 billones de dólares en activos, según SIFMA Research, y su influencia en la economía es sustancial.
Un diferencial más alto significa que las empresas enfrentan mayores costos al refinanciar deuda existente o emitir nuevos bonos. Los mayores costos de capital pueden reducir las expectativas de ganancias, lo que podría desencadenar un bucle de retroalimentación negativa en el sentimiento de los inversores y las valoraciones de las acciones.
Mayores costos de endeudamiento podrían detener a los alcistas de BTC por ahora
Si el ICE BofA High Yield Option-Adjusted Spread aumentara significativamente, los traders podrían desviar fondos a bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo o buscar mayores rendimientos en el extranjero, lo que podría debilitar el dólar. Actualmente cerca de 3, el diferencial se encuentra cerca de su media móvil de 200 días, lo que sugiere una postura de mercado ni excesivamente optimista ni pesimista.
Por ahora, parece prematuro ver el reciente descenso del DXY como una señal clara de que Bitcoin recuperará los 120.000 dólares pronto. La incertidumbre en las condiciones del mercado laboral de EE. UU. y el impacto de las tensiones comerciales globales, particularmente la dependencia del sector tecnológico de las unidades de procesamiento de datos de IA importadas, continúan pesando en las perspectivas a corto plazo.
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