Los holders de Bitcoin (BTC) son cada vez menos propensos a la venta por pánico y, en su lugar, están construyendo reservas de efectivo para desplegar durante las oportunidades de compra de BTC con descuento.
Datos on-chain respaldan esta visión, destacando un gran aumento en la actividad de stablecoins, con las transferencias de USD Coin (USDC) y USDT de Tether (USDT) alcanzando un combinado de 440.000 millones de dólares el 22 de marzo.
Este cambio en el comportamiento de los inversores se alinea con el creciente enfoque de aversión al riesgo observado en los mercados, ya que la Reserva Federal de los Estados Unidos descartó las expectativas de recortes de tasas de interés a corto plazo, en medio del aumento de los precios de la energía debido a la guerra en curso entre EE. UU. e Israel-Irán.
La volatilidad realizada de Bitcoin se expande, pero los inversores mantienen la calma
La reciente acción del precio de Bitcoin destaca un mercado volátil. Cayó un 3,75% hasta los 67.300 dólares el domingo antes de recuperarse por encima de los 71.700 dólares el lunes, con el movimiento impulsado en gran medida por noticias sobre la guerra entre EEUU e Israel contra Irán.
Como resultado, la volatilidad realizada de BTC, que mide cuánto se ha movido realmente el precio durante un período determinado, sigue elevada en múltiples marcos temporales. Las medidas de volatilidad realizada a tres y seis meses han subido al 107% y 148% respectivamente, desde el 60% y 94,5% de los últimos seis meses.
Sin embargo, la volatilidad realizada a largo plazo de un año se ha mantenido sin cambios cerca del 180% durante este período. Esto sugiere que el mercado no está en modo de pánico total y está lidiando con la incertidumbre sin una venta forzada generalizada.
Los flujos de stablecoins proporcionan un contexto importante para este entorno. El 22 de marzo, el número total de tokens USDC transferidos se disparó a 368.000 millones, marcando un aumento diario de aproximadamente 2.081% a un máximo histórico, mientras que las transferencias de USDT en la red Ethereum alcanzaron los 72.000 millones.
Estos flujos de stablecoins apuntan a una rápida rotación y reposicionamiento del capital. Los participantes del mercado están moviendo activamente fondos a stablecoins como una reserva temporal de valor, creando una «reserva de efectivo» que puede ser redistribuida rápidamente.
Esta dinámica a menudo surge en condiciones volátiles, donde los traders pueden priorizar el monitoreo del precio sobre una alta exposición.
-> Cómo las stablecoins redefinen el rol de Bitcoin, el precio, y la liquidez del mercado
La actividad al contado y de futuros se mantiene por debajo de los máximos del mercado alcista
Datos de futuros refuerzan aún más el sentimiento actual de cautela. El interés abierto de BTC (en dólares) ha disminuido en 19.000 millones de dólares en los últimos seis meses, lo que indica una reducción constante de la exposición apalancada. Este retroceso refleja un mercado que está desapalancándose en lugar de construir posiciones agresivas.
Las tasas de financiación agregadas se han enfriado a 0,01% desde niveles sobrecalentados cercanos al 0,1% en julio-agosto de 2025, volviéndose ocasionalmente negativas, mientras que la prima de los futuros perpetuos continúa cotizando con un descuento frente al lado al contado.
En conjunto, estas señales apuntan a una demanda de apalancamiento moderada y a un mercado que carece de una fuerte convicción direccional, con un ligero sesgo bajista.
La actividad del mercado al contado presenta un panorama similar. Cointelegraph informó que Binance está en camino de registrar su volumen al contado mensual más bajo desde septiembre de 2023, con volúmenes rondando los 52.000 millones de dólares.
Los niveles de participación actuales se alinean más estrechamente con períodos de menor compromiso vistos durante ciclos previos del mercado bajista en 2022-2023.
Así, el mercado de criptomonedas tiene una fuerte liquidez, con capital moviéndose activamente a través de stablecoins, pero aún no se está desplegando en Bitcoin, y los holders de BTC continúan observando el mercado actual.
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